Apple e Nvidia, le due aziende più capitalizzate al mondo, hanno promesso oltre 1 trilione di dollari alla catena di fornitura di elettronica degli Stati Uniti, presentandosi come alleati strategici nelle iniziative volte al reshoring e al rafforzamento della sovranità industriale. Un'analisi più approfondita rivela che a questi gesti politici simbolici mancano i cambiamenti di reshoring dichiarati, con rischi economici e geopolitici nascosti.
Promesse di alto profilo con impatto limitato?
Guardando oltre i titoli e esaminando più da vicino le iniziative, scopriamo che questi annunci da trilioni di dollari accorpano gli investimenti di capitale con i costi operativi più ampi, il personale e i contratti di approvvigionamento a lungo termine. Alcune misure riformulano iniziative precedentemente divulgate o riflettono progetti che probabilmente si sarebbero comunque lanciati indipendentemente dal contesto politico.
È anche importante ricordare che né Apple né Nvidia operano direttamente con impianti di produzione, quindi gli investimenti effettivi saranno eseguiti principalmente dai loro appaltatori e fornitori.
Segnali politici piuttosto che trasformazione industriale
Le promesse riflettono un posizionamento strategico progettato per ottenere termini favorevoli dall'amministrazione Trump, in particolare per:
- Preservare “CHIPS and Science Act”, cruciale per finanziamenti e incentivi fiscali di cui beneficiano indirettamente Apple e Nvidia rafforzando la produzione domestica di semiconduttori.
- Ridurre l'esposizione potenziale a una proposta di tariffa d'importazione del 25% sui semiconduttori, tenendo presente che i semiconduttori fabbricati a Taiwan sono essenziali per le offerte di chip AI di Nvidia.
- Eliminare le restrizioni all'esportazione sui semiconduttori avanzati degli Stati Uniti che attualmente limitano l'accesso al mercato e rischiano di accelerare i rivali ecosistemi AI alla Cina.
Gioco geopolitico rischioso per i giganti tecnologici statunitensi
Sebbene apparentemente a basso rischio per la loro natura non vincolante, questi impegni potrebbero avere serie implicazioni geopolitiche.
La produzione di semiconduttori richiede stabilità e chiarezza delle politiche a lungo termine piuttosto che simbolismo politico. Allineandosi pubblicamente con la retorica di reshoring dell'amministrazione Trump, Apple e Nvidia rischiano una reazione negativa da parte dei partner internazionali. Dato che la maggior parte dei loro ricavi proviene dai mercati globali, la potenziale ritorsione – come le recenti indagini cinesi su Nvidia e Intel per pratiche non competitive– potrebbe danneggiare in modo significativo il posizionamento di mercato.
Dietro alle affermazioni di reshoring: rimangono sfide strutturali profonde
Questi annunci oscurano le sfide sottostanti nella produzione di semiconduttori negli Stati Uniti.
Le esperienze di Samsung e TSMC, che hanno investito oltre 30 miliardi di dollari in nuovi impianti negli Stati Uniti, evidenziano ostacoli, tra cui carenze di manodopera qualificata, debolezze nell'ecosistema dei fornitori domestici e alta dipendenza da macchinari e esperti importati.
L'impianto di TSMC in Arizona ha aperto con un anno di ritardo e affronta costi operativi superiori del 30-50% rispetto agli impianti taiwanesi. L'impianto di Samsung in Texas affronta gli stessi ritardi. Le politiche restrittive sull'immigrazione, le dinamiche commerciali incerte e i quadri educativi limitati sotto l'amministrazione Trump offrono poco supporto per risolvere questi problemi.
Una scommessa rischiosa: trascurare i chip legacy e investire eccessivamente nell'AI
Gli attuali sforzi di reshoring prioritizzano in modo schiacciante i chip avanzati legati all'AI, guidati dalla domanda di alcune grandi aziende tra cui Meta, Microsoft, Amazon e Alphabet.
Sebbene questi investimenti supportino le esigenze immediate dell'infrastruttura AI, il focus limitato ignora le difficoltà avute durante la carenza di chip del 2021-2022. I chip legacy – componenti essenziali a basso costo per i settori automobilistico e industriale – costituiscono circa il 70% dei volumi globali di semiconduttori ma rimangono assenti dalle strategie di reshoring. La crescente dominanza della Cina nella produzione di chip legacy (40% a livello globale contro solo il 7% negli Stati Uniti) aumenta i rischi strategici.
Allo stesso tempo, un plateau o un cambiamento nella domanda legata all'AI potrebbe rapidamente rendere le strutture recentemente costruite per l'AI sottoutilizzate, trasformando ambiziosi investimenti in costose capacità in eccesso.
La retorica del reshoring maschera questioni sul declino dei semiconduttori negli Stati Uniti
Nell’entusiasmo legato reshoring, restano domande fondamentali senza risposta: perché la produzione di semiconduttori negli Stati Uniti ha perso il suo vantaggio competitivo, e perché ora richiede significativi sussidi pubblici?
Il declino dell'industria è in parte originato da scelte strategiche di importanti aziende statunitensi come Apple, Nvidia e Google, che hanno abbracciato l'efficienza globale – approvvigionamento dall'Asia e dall'Europa, produzione nell'Asia-Pacifico e in Messico, e profitti a livello globale. Ironia della sorte, queste aziende ora sembrano pronte a beneficiare degli incentivi per il reshoring nonostante non siano dipese dalla produzione domestica.
L'agenda del reshoring rischia di minare le partnership vitali internazionali da cui il successo globale di queste aziende continua a dipendere.
