In una recente intervista a Le Revenu, Xavier Durand, CEO di Coface, ha condiviso le proprie riflessioni sulla gestione del rischio, sulle sfide economiche attuali e il ruolo dei dati e dell'innovazione nell'analisi e prevenzione dei rischi
Ha vissuto la crisi finanziaria del 2008, poi l'incidente di Fukushima in Giappone (2011) e all’indomani della crisi del Covid ha scritto il suo libro “Daring to take risks”1. Quali insegnamenti ha tratto da tutto questo?
Xavier Durand: Tutti noi abbiamo una percezione delle aree di rischio. Ma è molto difficile prevedere le crisi perché gli eventi sono multifattoriali. Guardare avanti di due o tre anni è meno importante rispetto a sapere come gestire gli eventi che si verificheranno nei prossimi tre o sei mesi.
Nel 2008, durante la grande crisi finanziaria, i governi hanno esitato a intervenire per salvare una banca a causa del moral hazard. Hanno lasciato fallire Lehmann Brothers. Quando è arrivata la crisi del Covid, hanno fatto tutto il necessario. Con un effetto boomerang, perché le loro politiche monetarie e fiscali hanno permesso alle aziende zombie di sopravvivere. Il corso naturale delle cose rivendica i propri diritti. Nella maggior parte delle economie avanzate, i governi stanno revocando le misure di sostegno e i fallimenti delle imprese stanno diventando la norma. I governi europei non possono più permettersi di perseguire politiche fiscali espansive.
Gli attuali squilibri fiscali stanno generando debito e instabilità. I nostri clienti ne sono consapevoli, per questo stiamo assistendo a un numero crescente di nuovi clienti che cercano di proteggersi.
L'unico assicuratore del credito in grado di riunire le informazioni di tutti i paesi in un unico database.
Come riuscite ad assicurare le imprese in un momento di aumento del rischio?
Xavier Durand: Il nostro modello di business non si basa tanto sulla capacità di prevedere quanto sulla capacità di gestire. Possiamo prevedere che ci sarà una pandemia, ma questo non ci aiuta a prendere 13.000 decisioni di credito al giorno in 200 paesi con 5 milioni di controparti. Ogni paese e ogni situazione sono diverse. Pubblichiamo una mappaglobaledel rischiopaese e settoriale, ma questo non ci dice cosa accadrà per una determinata impresa. L'impatto di un fenomeno macroeconomico su un'azienda sarà completamente diverso a seconda della sua posizione all’interno della catena del valore.
Abbiamo costruito una struttura unica che miglioriamo costantemente
Siamo l'unico assicuratore del credito in grado di raccogliere informazioni di tutti i paesi in un unico database. Siamo connessi con ciascuno dei nostri 100.000 clienti. Una volta ci volevano cinque giorni per prendere una decisione di credito. Abbiamo ridotto questo tempo a mezza giornata, con un grado maggiore di precisione e velocità. Oggi il 60% delle decisioni, quelle più semplici e ripetitive, sono prese automaticamente. Analizziamo quasi tutte le pratiche di assicurazione del credito presentate in tutto il mondo e la chiave del nostro valore aggiunto sono i dati. Investiamo diverse decine di milioni all'anno in nuove tecnologie. In quattro anni abbiamo assunto 500 specialisti nei servizi di Business Information, un decimo del nostro organico. Questi investimenti sono interamente coperti dall'aumento delle vendite di questi servizi. Abbiamo già acquisito oltre 15.000 clienti che si rivolgono a noi solo per i nostri dati. Si tratta di un mercato in rapida crescita.
Il mercato dell'assicurazione del credito è altamente competitivo. Fatturiamo in decimi di percentuale delle vendite garantite e i prezzi sono in calo da quasi dieci anni. Tutti i vantaggi di efficienza ottenuti grazie alla tecnologia sono stati di fatto trasferiti ai clienti.
Qual è la vostra capacità di dire no?
Xavier Durand: Il nostro compito è quello di aiutare le imprese a prendere le giuste decisioni commerciali prevenendo i mancati pagamenti, una delle principali cause di fallimento delle imprese. Il nostro compito è anche q
uello di saper dire di no quando riteniamo che il rischio sia troppo grande.
Il nostro tasso di fidelizzazione rimane molto elevato, circa al 93%.
Prevedete un rischio di recessione e dobbiamo aspettarci un ulteriore rallentamento della vostra crescita, soprattutto alla luce del calo dell'inflazione?
Xavier Durand: Ci aspettiamo un rallentamento piuttosto che una recessione. Noi applichiamo una percentuale sulle vendite. Quando l'inflazione sale, la stessa viene integrata nella crescita delle vendite. Quando scende, c’è un calo. Questo calo è visibile dalla fine dell'anno scorso. Ma si tratta di un effetto puramente nominale sui nostri conti.
Ciò che conta è la stabilità dei nostri clienti. Il nostro tasso di fidelizzazione rimane molto alto, intorno al 93%. Le nostre vendite si evolvono quindi in linea con l'economia, con la creazione di nuovo business.
È sostenibile distribuire l'80% degli utili?
Xavier Durand: Abbiamo uno dei rendimenti più alti dell'indice SBF 120. Sommando la performance del nostro titolo azionario, si arriva al 17% all'anno da quando sono subentrato nove anni fa.
Il payout ratio non ci ha impedito di migliorare la nostra solvibilità, che attualmente è superiore al nostro target.
Ci affidiamo anche alla riassicurazione. La nostra regola è che un sinistro importante non può costare più del 3% del nostro capitale. Trasferiamo un quarto del nostro fatturato ai riassicuratori e manteniamo tre quarti dei rischi.
Siamo l'unico assicuratore del credito quotato in borsa
Mantenere il rating ha senso? Arch Control potrebbe prendere il controllo?
Xavier Durand: È una domanda che dovresti fare a Arch Capital. L'arrivo di Arch Capital (nel 2020 con il 29,9% del capitale e quattro seggi nel Board) non ha cambiato la nostra strategia. È un gruppo di assicurazione, riassicurazione e credito ipotecario. Si comporta come un partner finanziario da quando ha preso una partecipazione.
Siamo l'unico assicuratore del credito quotato. La nostra expertise è nella gestione del rischio credito e stiamo lavorando per rafforzare ulteriormente la nostra gamma di servizi, dalle informazioni all'assicurazione fino al recupero crediti. Per fare questo, dobbiamo continuare a innovare. Questo è un vero e proprio punto di differenziazione e uno dei pilastri del nostro nuovo piano strategico Power the Core.
Quando sono entrato in Coface, avevamo investitori di valore, successivamente abbiamo attirato quelli che cercavano dividendi elevati. Ora stiamo anche iniziando a cercare interesse tra coloro che preferiscono titoli in crescita e sono interessati alla tecnologia.
Intervistato da Aline Fauvarque per Le Revenu - Novembre 2024
1- Oser le risque : Le management dans un monde incertain. 112p. Edition Hermann. Janvier 2021. 16 euros
